本周造紙印刷板塊走勢(shì)落后大盤。板塊本周上漲幅度為4.25%，落后滬深300 指數(shù)(本周上漲5.09%)0.84 個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，造紙板塊由于需求下降和產(chǎn)能集中釋放兩重因素，導(dǎo)致盈利能力可能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處于底部，其基本面情況下半年可能仍維持底部徘徊的態(tài) 勢(shì)。我們認(rèn)為，短期來看，如果大盤反彈持續(xù)，前期跌幅較大的品種有望在反彈前期漲幅居前，需重點(diǎn)關(guān)注一下，但從中長(zhǎng)期來看，我們依然認(rèn)為房地產(chǎn)銷售近期的 回暖，以及老人和兒童的需求的穩(wěn)定，文娛輕工及家具行業(yè)基本面長(zhǎng)期依然看好。

　　國際漿價(jià)繼續(xù)下滑。歐洲針葉漿小幅回落，下跌幅度為1.36%，而闊葉漿價(jià)格下跌1.87%。歐洲方面，交貨量與消耗量之間的矛盾自然是由巨大 的庫存增量引起的。消費(fèi)庫存與六月末的數(shù)字相比有微幅下降，但與去年同期相比降低12%，歐洲的港口庫存提高了超過20 萬噸，或超過了20%。

　　本周國際廢紙價(jià)格回升。美國廢紙市場(chǎng)近期來自中國買家的需求明顯增長(zhǎng)，美廢出口價(jià)格由此上揚(yáng)。賣方前期出貨量較大，目前已無出貨壓力，而且賣方 對(duì)后市態(tài)度趨向樂觀。供應(yīng)商態(tài)度趨向堅(jiān)挺，報(bào)價(jià)意向隨美廢行情走高。紙廠方面雖然對(duì)漲價(jià)接受度不高，但也謹(jǐn)慎逐步跟單。歐廢外盤供應(yīng)量較少，市場(chǎng)呈現(xiàn)出有 價(jià)無市的狀況，部分報(bào)價(jià)空盤上漲。

　　紙品價(jià)格穩(wěn)中趨降。雙膠紙市場(chǎng)交投氣氛依舊清淡，報(bào)價(jià)雖以穩(wěn)定為主，但實(shí)際成交價(jià)格呈現(xiàn)小幅震蕩走跌的趨勢(shì)。白卡紙方面，廠家發(fā)布提漲接單價(jià)的 通知，但下游對(duì)此反映并不明顯。價(jià)格雖未上漲，但本月降價(jià)明顯放緩，并基本穩(wěn)定。銅版紙方面，照往年慣例，9 月開始銅版紙市場(chǎng)應(yīng)進(jìn)入銷售旺季，紙廠有意在9 月提價(jià)。目前下游需求提升并不明顯。箱板紙方面，受市場(chǎng)需求影響，各地表現(xiàn)不一。今年工業(yè)產(chǎn)品箱的需求量明顯減少。

　　我們給予造紙板塊“持有”評(píng)級(jí)，建議“標(biāo)配”，推薦公司為中順潔柔;給予輕工板塊“增持”評(píng)級(jí)，維持“超配”。選股方面，我們重點(diǎn)推薦:金卡股份、永新股份、星輝車模、索菲亞。